美银：超大规模云服务商合计未来12个月自由现金流已经暴跌至负1000亿美元以下，资金历史性流向半导体供应商

据美国银行全球研究部门发布的数据，大型云服务商在未来一年的合计自由现金流已降至负1000亿美元以下，其资本支出占用了经营现金流的95%，这显示出资金正前所未有地涌入半导体领域。与此相对，到2026年9月，英伟达、美光、博通这三家半导体行业领军企业未来一年的自由现金流已攀升至接近5000亿美元。这种显著差异源自一场大规模的基础设施投资热潮：微软、亚马逊、Alphabet、Meta、甲骨文等云服务巨头，在相关收益尚未实现前就已大幅增加支出。